柳工:盈利能力將逐步提高

中原證券  袁爭(zhēng)光 · 2007-07-31 00:00 留言

  預(yù)計(jì),柳工( 27.99,-0.69,-2.41%)07-09年每股收益分別可達(dá)到1.06元、1.3元、1.74元,公司成長(zhǎng)性較好,增長(zhǎng)前景明確?;?7年30倍、08年24倍市盈率,公司的合理價(jià)值為32元。給予“短期買入、長(zhǎng)期買入”的評(píng)級(jí)。

  受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的制約,公司產(chǎn)品的毛利率水平并不高。但公司的期間費(fèi)用率低,營(yíng)運(yùn)效率高,財(cái)務(wù)管理和成本控制水平高超,盈利能力處于工程機(jī)械行業(yè)中的最高端。隨著挖掘機(jī)、叉車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),公司產(chǎn)品的總體毛利率將逐步提升,盈利能力更加凸現(xiàn)。研究員預(yù)計(jì),公司挖掘機(jī)業(yè)務(wù)07-09年銷售收入將分別達(dá)到7.83億元、10.2億元和13億元,增長(zhǎng)率分別為52.99%、42.95%、33.69%,毛利率分別為18.5%、20.5%、21.5%。

  研究員預(yù)計(jì),公司裝載機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、挖掘機(jī)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。公司承接集團(tuán)公司叉車業(yè)務(wù),短期內(nèi)并不會(huì)給公司業(yè)績(jī)帶來提升,但公司在叉車業(yè)務(wù)上極有可能形成新的增長(zhǎng)點(diǎn),看好公司當(dāng)前及今后的發(fā)展前景。


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