中聯(lián)重科：主業(yè)優(yōu)勢突出維持強勁動能
中聯(lián)重工(000157)(行情，資訊)是中國工程機械龍頭企業(yè)之一。其大股東長沙建設(shè)機械研究院，是全國最大的建設(shè)機械綜合性科研機構(gòu)，06年完成改制，改制將極大地改善公司經(jīng)營機制，大幅提升管理和生產(chǎn)效率。估計起重機械和混凝土機械仍為公司今后盈利增長的主要引擎。
公司在起重機械領(lǐng)域居行業(yè)第二。目前國內(nèi)汽車起重機生產(chǎn)廠商主要是中聯(lián)重科和徐工。泉塘工業(yè)園擴建項目估計07年底或08年初將會建成，估計達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)3,500臺汽車起重機和250臺履帶式起重機，銷售收入估計超過50個億，該業(yè)務(wù)今后幾年仍然將保持高速增長，是公司盈利增長的主要引擎。同時，公司在混凝土機械領(lǐng)域也居行業(yè)第二。目前，國內(nèi)混凝土機械主要生產(chǎn)廠家為中聯(lián)重科和三一重工。商品混凝土推廣率估計約為20%多一點，與發(fā)達(dá)國家水平仍差異很大。預(yù)計混凝土機械業(yè)務(wù)今后幾年仍然將保持高速增長，是公司盈利增長的另一個主要動力。預(yù)計公司06-09年間凈利潤的年均復(fù)合長率為 49%。07-09年，凈資產(chǎn)收益率將維持在26-28%的水平。
中銀國際分析師胡文洲等認(rèn)為，公司目前價值被低估。預(yù)計07=09年全面攤薄每股收益為1.04、1.44、2.11元?；?8年31.5倍市盈率，目標(biāo)價格為45.4人民幣，首次給予“優(yōu)于大市”評級。
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