銀輪股份:重心上移量能放大

　　銀輪股份是國內(nèi)最大的汽車熱交換器制造企業(yè)之一，在機油冷卻器、中冷器制造領(lǐng)域居于龍頭地位。目前為國內(nèi)大部分汽車柴油發(fā)動機、工程機械柴油機廠配套，也是一些國際大型柴油發(fā)動機生產(chǎn)企業(yè)定點配套企業(yè)，并已成為世界大型汽車和工程機械動力系統(tǒng)生產(chǎn)商--康明斯和卡特彼勒的核心客戶。投資亮點：

　　投資亮點：

　　1、公司是國內(nèi)最大的汽車熱交換器制造企業(yè)之一，在機油冷卻器、中冷器制造領(lǐng)域居于龍頭地位。截止目前為國內(nèi)大部分汽車柴油發(fā)動機、工程機械柴油機廠配套，也是一些國際大型柴油發(fā)動機生產(chǎn)企業(yè)定點配套企業(yè)，并已成為世界大型汽車和工程機械動力系統(tǒng)生產(chǎn)商--康明斯和卡特彼勒的核心客戶。

　　2、公司國內(nèi)客戶覆蓋了幾乎全部的柴油發(fā)動機企業(yè)，以及柴油動力整車生產(chǎn)企業(yè)，國際市場，公司也是10多家國際大型柴油發(fā)動機制造企業(yè)和柴油動力整車生產(chǎn)企業(yè)合作伙伴，目前為止公司外銷比例已達銷售收入的31%。

　　負面因素影響：

　　1、公司產(chǎn)品的主要原材料包括不銹鋼、鋁和銅，原材料在產(chǎn)品制造成本構(gòu)成中平均占84%以上。報告期內(nèi)，主要原材料的價格上漲幅度較大：紫銅從2004年初的25,596元/噸上漲到2006年末的68,943元/噸，上漲169%；鋁錠從2004年初的25,596元/噸上漲到2006年末的68,943元/噸，上漲169%；鋁錠從2004年初的18,074元/噸上漲到2006年末的22,641元/噸，上漲25%；不銹鋼從2004年初的23,367元/噸上漲到2006年末的37,100元/噸，上漲59%。原材料價格的上漲直接增加了生產(chǎn)成本，公司存在原材料漲價風(fēng)險。

　　2、近三年來，公司近50%的產(chǎn)品直接或者間接出口，其中2006年、2005年、2004年公司自營出口產(chǎn)品銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別達到30.87%、27.24%、16.64%，同時公司也向國際市場采購設(shè)備。公司產(chǎn)品主要出口美國、歐洲和東南亞、澳洲市場，基本以美元、歐元計價。公司采購設(shè)備根據(jù)協(xié)議一般以美元、歐元或者日元計價。因此，公司存在著人民幣升值的風(fēng)險。

　　綜合評述：

　　公司募集資金投資項目前景看好。其中EGR冷卻器是一種新興的環(huán)保產(chǎn)品，安裝在汽車EGR系統(tǒng)中用于廢氣冷卻，是未來發(fā)動機排放標準升級中必配的系統(tǒng)。該產(chǎn)品目前在國內(nèi)尚無其他企業(yè)介入，公司目前已完全掌握了該項技術(shù)，性能方面完全達到甚至超出了主機廠要求。而鋁封條式中冷器是當(dāng)今世界技術(shù)含量高、需求量大、使用面廣的環(huán)保節(jié)能產(chǎn)品，公司產(chǎn)品設(shè)計已達到國際先進水平，目前已批量供貨，產(chǎn)品供不應(yīng)求。因此，今后公司業(yè)績維持高速增長應(yīng)不成問題。