G海螺：一季度業(yè)績預計同比增長400%

 

     中信證券分析師從公司方面得到的最新數(shù)據(jù)是，一季度公司水泥銷量近1500萬噸（高于1300萬噸銷量的預期），至于一季度價格，因3月下旬上調(diào)及出口的增長同比略高于去年同期的186元/噸，而成本則同比下降近5％，因此一季度EPS預期上調(diào)至近0.10元，上年同期為0.017元，同比增長近400％，公司季報和年報將于28日同時公布。

 

    公司高管表示，受一季度國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速反彈至27.7％的有利影響，公司一季度銷量超過預期，且價格也較為理想，如果延續(xù)這種勢頭的話對全年的預期將會提升。此外，公司方面證實了有關(guān)公司已啟動CDM項目申請的消息，不過因CDM項目申請程序繁雜，公司方面也無法預言申請最終結(jié)果出來的時間。

 

    分析師認為目前公司最大的風險在于宏觀政策的變化，一旦現(xiàn)在略現(xiàn)過熱的投資被壓制，公司目前水泥銷售和價格的良好態(tài)勢將受打擊，而如果延續(xù)這種投資增速的話，原先的預期將會提高（原先的預期建立在全年24％的固定資產(chǎn)投資增速上），由于公司業(yè)績對價格和銷量都具有極好的敏感性，因此價格預期因需求預期上升而略微提升每股收益將會放大反應(yīng)。通過財務(wù)模型測算，公司水泥綜合售價每上調(diào)1元/噸，可增加EPS0.02元，而據(jù)歷史經(jīng)驗5-10元/噸的波動只能算是小幅，因此一旦固定資產(chǎn)投資延續(xù)一季度的態(tài)勢，公司EPS預期將上調(diào)至0.70-0.80元左右，而根據(jù)在周期低谷階段最高可以給予公司20倍動態(tài)市盈率計算，公司的目標價可上調(diào)至15元左右。

 

    分析師表示，雖然此前認為公司基于股改承諾的原因可能越臨近中期公司越會給大家更好的預期，但從目前看來一季度同比的大幅增長已提前刺激了H股投資者對公司的未來預期，股價也就隨之出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)，預期在H、A股聯(lián)動效應(yīng)和比價效應(yīng)的帶動下A股很可能會隨之作出反應(yīng)，建議關(guān)注此間出現(xiàn)的投資機會，依然維持“買入”評級。

 

    今日投資《在線分析師》顯示，公司05-07年綜合每股盈利預測分別為0.32、0.57、0.84元。當前12位跟蹤分析師中，4位給與強烈買入評級、7位給與買入評級、1位給與觀望評級。