產(chǎn)能瓶頸緩解 中聯(lián)重科業(yè)績?nèi)詫⒋蠓鲩L

 中聯(lián)重科(000157)2006年年報(bào)顯示,公司2006年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入46.25億元,同比增長41.06%;主營業(yè)務(wù)利潤12.23億元,同比增長44.17%;凈利潤4.81億元,同比增長54.89%;每股收益0.949元,同比增長54.88%。
 
  分析人士認(rèn)為,中聯(lián)重科去年業(yè)績的大幅增長主要得益于工程機(jī)械行業(yè)的回暖,而2007年該公司產(chǎn)能瓶頸有望得到緩解,從而推動公司業(yè)績繼續(xù)大幅增長。

  受益行業(yè)回暖

  分產(chǎn)品來看,中聯(lián)重科2006年混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、路面機(jī)械和環(huán)衛(wèi)機(jī)械分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入15.69億元、22.18億元、2.35億元和3.69億元,分別同比增長64.70%、29.83%、56.92%和19.39%。

  2006年上述四種主導(dǎo)產(chǎn)品的毛利率與2005年基本保持不變,因而收入的高增長是中聯(lián)重科業(yè)績大增的最大功臣,而工程機(jī)械行業(yè)2006年初以來的全面回暖則是產(chǎn)品收入增長的主要推動力。

  與2005年利潤下滑源于宏觀調(diào)控政策偏緊類似,2006年工程機(jī)械行業(yè)井噴式反彈主要受益于固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大。長江證券研究員黃東升表示,2006年中聯(lián)重科在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上取得了一定成效。聯(lián)合證券研究員吳昱村也認(rèn)為,去年下半年以來公司的混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)的銷售量取得較大改善,在大型起重機(jī)業(yè)務(wù)上也形成了一定的優(yōu)勢。

  年報(bào)顯示,2006年公司完成了國內(nèi)最大的600噸履帶式起重機(jī)、自制底盤混凝土輸送泵車、QAY160全地面汽車起重機(jī)等產(chǎn)品的研發(fā),并加大國際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)采用率,混凝土泵、混凝土泵車、平地機(jī)、壓路機(jī)、塔式起重機(jī)等五大類產(chǎn)品已通過CE認(rèn)證,混凝土泵、混凝土泵車、混凝土布料機(jī)等三類產(chǎn)品已通過俄羅斯認(rèn)證,為開拓國際市場做好了準(zhǔn)備。

  與此同時(shí),中聯(lián)重科組建了混凝土泵送機(jī)械、汽車起重機(jī)、環(huán)衛(wèi)機(jī)械等七個(gè)專業(yè)性公司,把產(chǎn)業(yè)鏈向上延伸至關(guān)鍵零部件的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié),向下延伸至施工設(shè)備實(shí)物租賃、融資租賃等產(chǎn)業(yè)鏈終端,并對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈資源進(jìn)行有效整合。

  產(chǎn)能瓶頸有望緩解

  黃東升認(rèn)為,2006年中聯(lián)重科出口增長雖然很快,但對利潤貢獻(xiàn)不大。年報(bào)顯示,2006年中聯(lián)重科出口收入為2.16億元,雖然同比增長248.46%,但占總收入的比例只有4.68%。

  招商證券認(rèn)為,海外市場已成為國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)的必爭之地,各公司均在積極尋找合適的海外代理商及建設(shè)海外辦事處。但由于出口項(xiàng)目經(jīng)理等相關(guān)高級人才急需、海外市場拓展力度不夠等原因,中聯(lián)重科海外市場開拓未能取得較大突破。

  不過,從長期來看,2007年中聯(lián)重科已經(jīng)提出了“專業(yè)化、股份化、國際化”為特征的核裂變戰(zhàn)略,開發(fā)國際市場已成為重中之重??紤]到其產(chǎn)品在國際市場的競爭優(yōu)勢,中聯(lián)重科的出口業(yè)務(wù)空間巨大。吳昱村認(rèn)為,2007年中聯(lián)重科出口業(yè)務(wù)將會有較大增長。

  黃東升表示,“估計(jì)2006年中聯(lián)重科新獲海外訂單較多,產(chǎn)能瓶頸將成為制約公司發(fā)展的主要問題”。中聯(lián)重科起重機(jī)械業(yè)務(wù)收入約占主營業(yè)務(wù)收入的一半,是公司主要收入和利潤來源,但年報(bào)表示,目前公司汽車起重機(jī)的產(chǎn)能正受到制約。

  針對汽車起重機(jī)產(chǎn)能受到制約的問題,中聯(lián)重科實(shí)施生產(chǎn)制造系統(tǒng)三班運(yùn)行等措施加快產(chǎn)品下線,盡一切努力滿足市場需求;同時(shí),對現(xiàn)有生產(chǎn)場地進(jìn)行了調(diào)整,以達(dá)到合理配置。2006年,公司已經(jīng)開始泉塘工業(yè)園的擴(kuò)建工作,園區(qū)擴(kuò)建計(jì)劃投資約3.65億元,建成后將形成年產(chǎn)3500臺汽車起重機(jī)、250臺履帶起重機(jī)的生產(chǎn)規(guī)模。據(jù)黃東升介紹,該項(xiàng)目將于今年10月份建成,完全投產(chǎn)后將形成43億的銷售規(guī)模,基本是目前生產(chǎn)規(guī)模的兩倍。

  平安證券研究報(bào)告認(rèn)為,2007年中聯(lián)重科汽車起重機(jī)產(chǎn)能瓶頸將得到解決,加之出口將繼續(xù)大幅增加,業(yè)績可望繼續(xù)保持30%以上增長。


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