中聯(lián)重科（000157）：混凝土機(jī)械領(lǐng)導(dǎo)者

　　公司主要產(chǎn)品為混凝土機(jī)械和起重機(jī)械，其混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)和三一重工作為國(guó)內(nèi)絕對(duì)領(lǐng)先的企業(yè)占據(jù)同行大部分利潤(rùn)，進(jìn)入2006隨著固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)和房地產(chǎn)火爆，混凝土機(jī)械收入重新進(jìn)入增長(zhǎng)時(shí)期。由于實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈"中間裂變，上下延伸"的戰(zhàn)略，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，06年前三個(gè)季度，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)銷售收入45．8億元，同比增長(zhǎng)50％。產(chǎn)品也由單一的混凝土輸送設(shè)備，發(fā)展到13大系列350多個(gè)品種。中聯(lián)重科形成了泵送機(jī)械、路面機(jī)械、攪拌機(jī)械、起重機(jī)械、底盤和電氣、環(huán)衛(wèi)機(jī)械等七大專業(yè)分公司。此后，各專業(yè)公司再次"裂變"，在其周圍形成多家配套廠商。兩次"裂變"后，以中聯(lián)重科為核心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群正在形成。公司開(kāi)發(fā)出旋挖鉆機(jī)、混凝土攪拌站、600 噸履帶式起重機(jī)等產(chǎn)品，由于產(chǎn)品毛利較高，對(duì)明年收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不容小視。從管理制度上，公司通過(guò)組織結(jié)構(gòu)重組之后，公司新的事業(yè)部架構(gòu)下激勵(lì)更加充分，公司集團(tuán)架構(gòu)將會(huì)被取消，集團(tuán)現(xiàn)有鑄造業(yè)務(wù)也將注入上市公司，帶來(lái)6000 萬(wàn)利潤(rùn)增加，預(yù)計(jì)2007EPS 在1.15 元。

　　公司股票作為一線核心藍(lán)籌股一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，最近跟隨銀行股等出現(xiàn)調(diào)整，公司當(dāng)前估值小于20 倍，我們認(rèn)為當(dāng)前是建倉(cāng)時(shí)機(jī)，建議堅(jiān)決增持。