星馬汽車(chē)：股權(quán)分置改革方案中送股能力堪稱(chēng)一流

    6月28日寶鋼股份，東方明珠等六家公司公布了股權(quán)分置改革的方案，從公布的方案來(lái)看，大多數(shù)上市公司傾向于向流通股股東送股的對(duì)價(jià)方案，而這一看似簡(jiǎn)單的改革方案卻更能貼近廣大流通股東的現(xiàn)時(shí)需要，因而得到多數(shù)投資者的廣泛認(rèn)同。未來(lái)第二批試點(diǎn)公司完成全流通改革后，股改將大面積鋪開(kāi)，這就為那些基本面良好，存在強(qiáng)大送股潛力，較高“對(duì)價(jià)”支付空間的上市公司帶來(lái)炙手可熱的炒做題材。我們研究團(tuán)隊(duì)根據(jù)市場(chǎng)已公布“對(duì)價(jià)”方案公司的特征，發(fā)掘到星馬汽車(chē)(600375)送股能力堪稱(chēng)一流，重汽龍頭行業(yè)地位突出，小盤(pán)低價(jià)補(bǔ)漲意圖強(qiáng)烈。

    送股能力無(wú)人能及
    汽車(chē)公司非流通盤(pán)達(dá)8000萬(wàn)，占總股本的64%，由于其絕對(duì)的控股權(quán)因而具備了強(qiáng)烈的流通愿望。同時(shí)該股每股凈資產(chǎn)3.68元，每股公積金1.72元，現(xiàn)金流量充沛，實(shí)現(xiàn)全流通的“對(duì)價(jià)”空間較大，對(duì)廣大流通股東來(lái)說(shuō)真是實(shí)實(shí)在在的利好。未來(lái)即使按照非流通股每10股送3股實(shí)現(xiàn)全流通后，原非流通股股東仍持有52%的股本，控股地位不容質(zhì)疑，公司送股能力堪稱(chēng)一流。其市凈率僅1倍，公司大股東極有可能在股價(jià)跌破凈資產(chǎn)時(shí)大面積回購(gòu)，這將受到流通股東熱烈擁護(hù)，想象空間極大。

    重汽龍頭業(yè)績(jī)良好
    是年產(chǎn)值20億元的國(guó)內(nèi)工程類(lèi)專(zhuān)用汽車(chē)行業(yè)龍頭企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品散裝水泥車(chē)和混凝土攪拌車(chē)的產(chǎn)量均名列全國(guó)第一，市場(chǎng)占有率分別為50%和40%，行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)明顯。公司秉承"以科技為先導(dǎo)"的經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想，與國(guó)際汽車(chē)巨頭三菱汽車(chē)公司開(kāi)展技術(shù)合作，與清華大學(xué)汽車(chē)系等國(guó)內(nèi)汽車(chē)科技研究領(lǐng)域著名機(jī)構(gòu)建立了產(chǎn)業(yè)學(xué)術(shù)研究戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，圍繞高起點(diǎn)的汽車(chē)零配件生產(chǎn)技術(shù)展開(kāi)研究，產(chǎn)品大量替代同類(lèi)進(jìn)口產(chǎn)品。公司開(kāi)發(fā)的國(guó)產(chǎn)底盤(pán)技術(shù)指標(biāo)達(dá)到或者超過(guò)同類(lèi)進(jìn)口底盤(pán)水平，各型整車(chē)的國(guó)產(chǎn)化率穩(wěn)步提高，抵消了采購(gòu)成本升高等不利因素影響，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司產(chǎn)品毛利率有04年的5.7%增長(zhǎng)到05年一季度的9.5%，公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。隨著汽車(chē)行業(yè)轉(zhuǎn)暖，公司經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)走上了大幅增長(zhǎng)的快車(chē)道。

    小盤(pán)低價(jià)補(bǔ)漲強(qiáng)烈
    汽車(chē)(600375)流通盤(pán)4500萬(wàn)，目前股價(jià)3元多，市凈率1.07倍，是兩市最低價(jià)的小盤(pán)汽車(chē)股。對(duì)比近期大幅走強(qiáng)的江鈴汽車(chē)，短線累計(jì)最大漲幅將近40%，而星馬汽車(chē)仍趴在歷史底部蠢蠢欲動(dòng)，江鈴汽車(chē)的走強(qiáng)為星馬汽車(chē)企穩(wěn)反彈帶來(lái)良好示范效應(yīng)，補(bǔ)漲意愿強(qiáng)烈，短線走高值得期待。